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电子设备行业2021年度投资策略:把握市场景气度向上发展机遇

发布时间:2021-01-01 05:40 作者:新2直营现金网

  电子板块02020年表现依旧亮眼。截至12月23日,申万电子指数累计上涨34.31%,跑赢同期上证指数及沪深300指数23.42pct及12.09pct,涨跌幅在申万一级行业中排名第七。子版块中分立器件、半导体材料涨幅居前,仅光学元件板块出现下跌。个股中涨幅低于指数涨幅的公司共计190家,占比达到63.12%,个股表现有较为明显的分化。行业市盈率为45倍,自2019年以来明显回升,目前处于近五年平均估值上方。行业盈利能力保持增长,前三季度实现营收1.74万亿元,同比增长6.74%,实现归母净利润共计956.82亿元,同比上涨27.91%。

  半导体市场转暖,国产化进程加速。2020年全球经济虽然受到疫情影响大幅下滑,但是线下活动的减少,反而推动了社会线上化和数字化进程,对于半导体需求不减反增,根据WSTS预测,今年半导体市场规模将同比增长5.1%,达到4331.45亿美元,2021年随着经济的复苏,叠加5G技术的推广,预计将较2020年增长8.4%,达到4694.03亿元,创历史新高。我国集成电路市场整体还较为落后,但是在部分领域已经取得较大的突破。中芯国际在晶圆代工领域积极参与先进制程的竞争,努力逐渐缩小与龙头厂商的差距;在芯片设计领域,涌现出一批以华为海思为代表的优秀公司,在移动端CPU、CMOS传感器等多个领域走到了世界的最前沿。

  2020年全球手机市场受到疫情较大影响,根据IDC统计,前三季度全球智能手机出货量共计9.08亿部,同比下滑10.39%,但是随着疫情影响减弱,手机市场逐季好转,三季度手机出货量环比增长27.01%,同比降幅缩窄至1.3%,在四季度随着5G渗透率的提升,增速有望回正,预计在2021年全年可以实现4.4%的增长,结束手机销量连续多年的下滑态势。手机销量的回升预计将带动手机零部件的需求,其中CMOS市场增长明显,三季度全球CIS出货量达到15.9亿颗,同比增长19%,出货量创历史新高;此外屏下指纹技术受益于全面屏概念的普及和OLED屏幕渗透率的提升,整体市场份额保持增长。

  面板大周期来临。面板行业经历了两年的下行周期后,今年各尺寸面板出现了不同程度的价格回升。国内厂商经过多年的逆势投入,在产能上逐渐占据了领先地位,以京东方和华星光电为代表的国内厂商,占据了2020年10月份大尺寸面板份额的30%以上,大陆厂商共计拥有全球60%的高世代线,随着韩厂的退出,全球面板市场份额将逐渐向中国集中。据Omdia统计,截至2020年9月份,国内一线周,低于正常水平,未来仍有补库存需求。展望未来,奥运会及世界杯的临近也将带动电视机销量的提升,此外叠加消费者对大尺寸电视需求的增长,同样助推了面板供需关系的紧张,面板市场有望迎来强周期。【配置建议】看好汇顶科技603160)(603160),公司是全球最大的屏下指纹芯片供应商,随着屏下指纹渗透率提升及手机销量的回升,公司业绩有望保持增长,此外公司积极扩充产品线,未来音频、蓝牙、心率传感器等领域将为公司提供新的增长动力。

  谨慎看好韦尔股份603501)(603501),公司具备高中低阶像素CIS产品布局,在汽车、医疗及消费电子等领域市占率排名居前。5G换机潮带来智能手机销量回升,叠加单机摄像头数量上升,将继续推升CIS需求,公司业绩有望保持高速增长。

  谨慎看好澜起科技(688008),公司是内存接口芯片行业的领导者,下游服务器行业正处于上行周期,对公司产品需求正盛,未来随着DDR5技术的成熟,产品更新换代将拉动公司业绩成长。

  谨慎看好斯达半导603290)(603290),公司深耕于IGBT模块领域,技术实力领先,在国产替代方面成长空间巨大。

  谨慎看好京东方A(000725),公司是全球LCD面板行业龙头,在市场下游各个应用领域排名靠前,在面板涨价周期中最为受益。公司积极布局OLED面板市场,逐渐缩小与三星显示之间的差距,随着产能释放,市场份额有望进一步提升。

  看好TCL科技000100)(000100),公司深耕于大尺寸面板领域,在本轮涨价周期中,大尺寸面板涨幅居前,供需紧张,未来随着电视超高清时代的到来,将进一步推升大尺寸面板的需求,公司业绩仍有较大的增长空间。

  【风险提示】半导体市场规模增速不及预期;智能手机销量增长恢复不及预期;多摄渗透率提升不及预期;屏下指纹技术渗透率不及预期;面板需求增长不及预期;面板价格下滑。

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